Płynność obligacji na Catalyst: spread, arkusz i częściowa realizacja

Notowanie nie zapewnia kupującego

Płynność opisuje możliwość zawarcia transakcji w potrzebnej wielkości, czasie i po akceptowalnej cenie. Obligacja może być notowana na Catalyst, a mimo to nie mieć aktualnej oferty kupna. Termin wykupu i możliwość sprzedaży przed tym terminem są odrębnymi zagadnieniami.

Ostatni kurs mówi o zawartej transakcji, nie o cenie dostępnej teraz dla Twojej liczby sztuk. Sprawdź datę tej transakcji, oferty kupna i sprzedaży oraz ilości na poszczególnych poziomach. Przy rzadkich transakcjach nawet niezmienny kurs nie dowodzi małej zmienności ekonomicznej.

Przykład spreadu

Hipotetyczna obligacja ma nominał 1 000 zł. Najlepsza oferta kupna wynosi 99%, a sprzedaży 101%. Spread to 2 punkty procentowe nominału, czyli 20 zł na sztukę. Nie jest to 2% ceny 1 010 zł. Kupno po 101% i natychmiastowa sprzedaż po 99%, gdyby oba zlecenia były dostępne, daje 20 zł straty na cenie czystej przed prowizjami.

W tym przykładzie pomijamy zmianę narosłych odsetek i zakładamy wystarczające ilości po obu stronach. W rzeczywistości oferty mogą się zmienić lub zniknąć przed realizacją. Mały spread na jedną sztukę nie dowodzi możliwości zawarcia większej transakcji po tej samej cenie.

Ilość w arkuszu i częściowe wykonanie

Przykład: inwestor chce sprzedać 20 sztuk, ale po najlepszej cenie kupna widzi tylko 3 sztuki. Pozostała część wymaga innych ofert albo oczekiwania. Wyświetlona najlepsza cena nie wycenia zatem automatycznie całego pakietu. Jest to przykład mechanizmu, nie aktualny arkusz żadnej serii.

Limit sprzedaży określa minimalną cenę wykonania zgodnie z zasadami rynku, lecz może pozostawić zlecenie niezrealizowane. Częściowe transakcje oraz minimalne prowizje mogą zmienić koszt wyjścia. U brokera sprawdź dostępne warunki zleceń i sposób naliczania kosztów.

Jak uporządkować sprawdzenie płynności?

Zapisz źródło i czas danych, datę ostatniej transakcji, spread, dostępne ilości oraz obrót w porównywalnym okresie. Analizuj serię, nie tylko emitenta: różne serie jednej firmy mogą mieć odmienną aktywność. Historyczny obrót nie gwarantuje przyszłej możliwości sprzedaży.

Obecny katalog obligacje.io nie dostarcza arkusza zleceń, historii cen ani danych o bieżącej płynności. Te informacje trzeba sprawdzić u brokera lub w uprawnionym źródle notowań. Nasze parametry i dokumenty służą do analizy warunków instrumentu. Materiał nie stanowi porady inwestycyjnej.