Obligacje skarbowe detaliczne a giełdowe - najważniejsze różnice

Detaliczne obligacje skarbowe są oferowane w kanałach detalicznych opisanych na ObligacjeSkarbowe.pl. Serie takie jak OTS, ROR, DOR, TOS, COI i EDO mają własne listy emisyjne, oprocentowanie, terminy oraz zasady przedterminowego wykupu. Nie działają jak zwykłe zlecenie w arkuszu giełdowym.

Obligacje skarbowe notowane na Catalyst są instrumentami giełdowymi. Ich cena może zmieniać się w obrocie, a transakcja zależy od ofert kupna i sprzedaży. Inwestor patrzy więc nie tylko na emitenta i kupon, ale też na kurs, spread, narosłe odsetki i płynność.

Różnica jest widoczna przy wyjściu z inwestycji. W detalicznych obligacjach skarbowych często istnieje procedura wcześniejszego wykupu z opłatą określoną w warunkach danej serii. W instrumentach giełdowych wyjście oznacza sprzedaż na rynku po dostępnej cenie, o ile jest popyt.

Różne są też sposoby naliczania odsetek. W detalicznych seriach inflacyjnych liczą się zasady indeksacji, marża, kapitalizacja lub wypłata odsetek oraz opóźnienie odczytu inflacji. W notowanych papierach skarbowych analizuje się harmonogram kuponów, cenę czystą, cenę brudną i rentowność do wykupu.

Oba typy mogą mieć miejsce w analizie inwestora, ale nie są zamiennikami jeden do jednego. Porównanie wymaga wspólnego języka: horyzont, płynność, kwota rozliczenia, podatek, realny wynik i warunki wyjścia przed terminem.